The Effect of Liquidity and Capital Structure on Firm Value in Basic Materials Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange, with Profitability as a Mediating Variable
DOI:
https://doi.org/10.59890/ijsas.v4i7.9Keywords:
liquidity, capital structure, firm value, profitabilityAbstract
According to the Indonesian Central Bureau of Statistics, the basic materials sector contributes significantly to Indonesia’s GDP. However, firm value in this sector has declined. Therefore, the basic material sector was selected as the subject of this research. This study uses a casual approach to examine the direct and indirect effect of liquidity and capital structure on firm value, using profitability as a mediating variable. A total of 113 basic material companies listed on the IDX in 2026 are selected as the population of this research. Using purposive sampling, 13 companies that met the sample selection criteria were selected as the samples. Data was analyzed using panel regression model. The findings indicate that liquidity negatively influence firm value, whereas capital structure does not have a significant impact on firm value. Profitability positively affected firm value. Regarding the mediating variables, profitability acts as a mediating factor between liquidity and firm value, but cannot mediate the effect of capital structure on firm value.
References
Abdalla, O. R., & Muid, D. (2025). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Arus Kas Operasi Terhadap Profitabilitas (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Customer Cylicals yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2021-2024). Diponegoro Journal of Accounting, 14(3), 1-14. doi:https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/52914
Adhyasta, D., & Sudarsi, S. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Ukuran Perusahaan, terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Ekonomis: Journal of Economics, 7(1), 520-525. doi:http://dx.doi.org/10.33087/ekonomis.v7i1.866
Aji, D. P., Kushermanto, A., & Alisa, I. R. (2024). The effect of liquidity on firm value: research and development intensity as moderating variable. Business, Accounting, and Knowledge Journal, 1(1), 1-12. doi:https://doi.org/10.31941/batik.v1i1.182
Amelia, R., & Sembiring, F. M. (2023). Analisis Current Ratio Return on Assets, dan Ukuran Perusahaan, serta Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan yang DImediasi oleh Struktur Modal. Coopetition: Jurnal Ilmiah Manajemen, 14(2), 333-348. doi:https://doi.org/10.32670/coopetition.v14i2.3102
Amin, N. F., Garancang, S., & Abunawas, K. (2023). Konsep Umum Populasi Dan Sampel Dalam Penelitian. Jurnal Piral: Jurnal Kajian Islam Kontemporer, 14(1), 15-31.
Ananda, A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Owner: RIset & Jurnal Akuntansi, 6(4), 3974-3987. doi:https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Ardhaneswari, R., & Imronudin. (2025). Liquidity, Profitability, Solvency, and Firm Size as Determinants of Firm Value. International Journal of Economics Development Research, 6(6), 4074-4088. doi:https://doi.org/10.37385/ijedr.v6i6.9563
Ariani, Y., & Diandra, P. K. (2024). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Penerapan Tata Kelola Terhadap Nilai Perusahaan. Jafta: Journal of Accounting. Finance, Taxation and Auditing, 6(1), 1-16. doi:https://doi.org/10.28932/jafta.v6i1.8154
Aryadita, P. H., Hariyanto, E., Wahyuni, S., & Fitriarti, A. (2024). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(2), 1632-1647. doi:DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i2.2136
Aryaningtyas, S. A., & Mildawati, T. (2023). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Inventory Turnover terhadap Return on Equity (Study pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12(5), 1-20.
Bambu, S., Rate, P. V., & Sumarauw, J. S. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Konstruksi Bangunan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 10(3), 985-995. doi:https://doi.org/10.35794/emba.v10i3.43463
Bere, M. Y., & Winarsa, H. (2024). Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio terhadap Return on Asset Studi pada Perusahaan Pt. Wijaya Karya Persero Tbk Periode Tahun 2013-2022. Jurnal PERKUSI: Pemasaran, Keuangan dan Sumber Daya Manusia, 4(2), 243-253. doi:https://doi.org/10.32493/j.perkusi.v4i2.39694
Chadir, M., & Tarigan, J. (2021). Analisis Pengaruh Quick Ratio (QR), Debt To Asset Rasio (DAR), Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Return On Asset (ROA) (Studi Empiris Pada Perusahan Sub Sektor Semen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017 – 2019). Studia Ekonomika, 19(1), 1-19. doi:https://doi.org/10.70142/studiaekonomika.v19i1.113
Desipradani, G., & Sa'diyah, H. (2024). Pengaruh Keputusan Investasi, Profitabilitas, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Balance Vocation Accounting Journal, 8(1), 39-50. doi:http://dx.doi.org/10.31000/bvaj.v8i1.11805
Dewi, A. P., & Sembiring, F. M. (2022). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Price Earning Ratio Dan Firm Size Terhadap Firm Value (Studi Pada Beberapa Badan Usaha Milik Negara Di Indonesia). Eskpansi: Jurnal Ekonomi, Keuangan, Perbankan dan Akuntansi, 14(1), 42-58. doi:10.35313/ekspansi.v14i1.3630
Direktorat Statistik Industri. (2025). Perkembangan Indeks Produksi Industri Manufaktur 2024. Jakarta: Badan Pusat Statistik.
Fajrin, N. R., & Kurnia. (2023). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12(6), 1-19.
Farij, M., & Wardani, L. (2024). The Effect of Profitability, Leverage and Liquidity on Firm Value in Coal Mining Companies Listed on the IDX for the Period 2018-2022. Socio-Economic and Humanistic Aspects for Township and Industry, 2(2), 299-310. doi:https://doi.org/10.59535/sehati.v2i2.290
Fitriani, Ruslan, Budiman, H., WIbawa, G. A., & Somayasa, W. (2024). Pemodelan Angka Kemiskinan Menggunakan Regresi Data Panel di Provinsi Sulawesi Selatan. Jurnal Matematika, Komputasi dan Statistika, 4(2), 652-662. doi:https://doi.org/10.33772/jmks.v4i2.88
Ghozali, I. (2021). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 26 (10 ed.). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hadi, N., & Budiman, J. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. Widya Cipta: Jurnal Sekretari dan Manajemen, 7(2), 160-169. doi:https://doi.org/10.31294/widyacipta.v7i2.16213
Halimah, S. N., & Maharani, N. K. (2024). The Effect of Enterprise Risk Management, Firm Size, Profitability, Leverage, and Managerial Ownership on Firm Value. Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 19(1), 18-32. doi:https:// doi.org/10.21009/wahana.19.012
Handini, E. D., & Susilo, D. E. (2025). Analyzing Profitability, Firm Size, and Capital Structure’s Impact on Firm Value. Journal of Accounting Science, 9(1), 114-131. doi:https://doi.org/10.21070/jas.v9i1.1953
Hasanah, U. N., Mas'ud, M., & Zakariah, J. (2023). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food And Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, 3(3), 8901-8914. doi:https://doi.org/10.31004/innovative.v3i3
Heliani, Herdina, V., & Gumelar, T. M. (2024). Analysis of factor affecting company value with EPS as a moderation variable. Journal of Contemporary Accounting, 6(1), 53-67. doi:https://doi.org/10.20885/jca.vol6.iss1.art5
Hermanto, & Alfiah, S. (2024). Pengaruh Current Ratio, Leverage, Profitability, Inventory Turnover, Cash Flow, dan Total Assets Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi dan Akuntansi, 8(1), 79-106. doi:https://doi.org/10.31955/mea.v8i1.3628
Hertanti, D. K., & Wardianto, K. B. (2022). Pengujian Pecking Order Theory dan Trade Off Theory pada Perusahaan Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2026-2020. Jurnal Kompetitif Bisnis, 1(7), 390-404.
Hidayat, G., Affandi, A., & Anwar., M. (2025). The Influence of Corporate Governance, Capital Structure, and Profitability on Firm Value in Banking Sector in Indonesia. International Journal of Business, Law, and Education., 6(1), 169. doi:https://doi.org/10.56442/ijble.v6i1.991
Inrawan, A., & Lie, D. (2024). The Role of Profitability in Mediating Determinants of Firm Value. (JAS) Jurnal Akuntansi Syariah, 8(2), 389-413. doi:https://doi.org/10.46367/jas.v8i2.2180
Insani, K. A., & Amalina, N. (2023). Analisis Rasio Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. JIEMBI: Jurnal Ilmu Ekonomi, Manajemen, dan Bisnis, 1(1), 8-14. doi:https://doi.org/10.30787/jiembi.v1i1.1178
Karolina, J., & Citta, A. B. (2024). Pengaruh Return On Asset Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi Pada Sektor Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei 2020-2023. DE FACTO: Journal of International Multidisciplinary Science, 2(02), 105-126. doi:https://doi.org/10.62668/defacto.v2i02.1024
Kementrian Keuangan Indonesia. (2023, November 7). Kinerja Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Terjaga di Tengah Perlambatan Ekonomi Global. Retrieved from Fiskal Kemenkeu: https://fiskal.kemenkeu.go.id/publikasi/siaran-pers-detil/540
Khalisma, M. N., & Gautama, G. (2024). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sub Sektor Infrastruktur Transportasi. Postgraduate Management Journal, 3(2), 45-52. doi:https://doi.org/10.36352/pmj.v3i2.708
Komalasari, D. N., & Yulazri. (2023). Pengaruh Pengungkapan Likuiditas, Solvabilitas, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Scientific Journal Of Reflection: Accounting, Management and Businss, 6(2), 470-179. doi:https://doi.org/10.37481/sjr.v6i2.670
Kusmiyati, & Machdar, N. M. (2023). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kualitas Audit, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Manajemen Dan Ekonomi, 1(1), 01-16. doi:https://doi.org/10.54066/jrime-itb.v1i1.77
Malinda, E., & Nugroho, R. D. (2024). Pengaruh Current Ratio (CR) dan Debt To Asset Ratio (DAR) terhadap Return On Asset (ROA) pada PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk Periode 2013-2022. Sociora: The Journal of Social Sciences and Humanity, 1(1), 1-20. doi:https://doi.org/10.33753/sociora.v1i1.4
Maptuha, M., Hanifah, I. A., & Ismawati, I. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Akuntansi Tirtayasa, 06(02), 153-170. doi:https://dx.doi.org/10.35448/jratirtayasa.v6i2.9209
Maulana, F. A., & Yuliana, I. (2025). The Effect of Current Ratio and Debt to Asset Ratio on Tobin's Q with Return on Asset as A Mediation Variable. Golden Ratio of Finance Management, 5(2), 503-517. doi:https://doi.org/10.52970/grfm.v5i2.1375
Naulita, R., & Rosdiana, R. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020). JFM:n Journal of Fundamental Management, 3(1), 119-129. doi:https://dx.doi.org/10.22441/jfm.v3i1.20218
Nurjanah, S., & Srimindarti, C. (2023). Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Current Jurnal Kajian Akuntansi dan Bisnis Terapi, 4(1), 62-77. doi:https://doi.org/10.31258/current.4.1.62-71
Nuur, A. A., & Komara, E. F. (2024). The Effect Of Current Ratio, Debt to Assets Ratio, Total Assets Turn Over, and Company Size on Company Value(Tobin's Q) In Coal Sub Sector Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange Period 2018-2022. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis, 12(3), 2883-2890. doi:https://doi.org/10.37676/ekombis.v12i3
Oppusunggu, O., & Chalil, S. (2025). Pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi pada Perusahaan Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2022. Jurnal Arastirma, 5, 71-83. doi:https://doi.org/10.32493/jaras.v5i1.43417
Petronila, T. A., & Aprilianti, A. (2024). The Effect of Liquidity, Profitability, and Dividend on Firm Value: Role of Capital Structure. Atma Jaya Accounting Research, 7(2), 137-157. doi:https://doi.org/10.35129/ajar.v7i02.517
Pratama, A. R., Prapanca, D., & Priyono. (2024). Return on Asset (ROA), Return on Investment (ROI), Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Perusahaan Subsektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020-2023). Management Studies and Entrepeneurship Journal, 5(2), 5755-5769. doi:https://doi.org/10.21070/ups.5138
Purnama, S. A., & Sembiring, F. M. (2025). Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan yang Dimediasi Oleh Profitabilitas. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 8(2), 2421-2434. doi:https://doi.org/10.31539/74ybjv37
Putri, D., & Suryanto. (2022). Faktor-Faktor yang Memengaruhi Nilai Perusahaan Non Keuangan yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi TSM, 2(4), 451-462. doi:https://doi.org/10.34208/ejatsm.v2i4.1732
Putri, T., & Wahyudi, I. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Reslaj: Religion Education Social Laa Roiba Journal, 7(1), 703-715. doi:https://doi.org/10.47467/reslaj.v7i1.6115
Putro, D. C., & Risman, A. (2021). The Effect of Capital Structure and Liquidity on Firm Value Mediated by Profitability. The EUrASEANs: journal on global socio-economic dynamics, 2(27), 26-34. doi:https://doi.org/10.35678/2539-5645.2(27).2021.26-34
Ristiani, L., & Sudarsi, S. (2022). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan. Fair Value; Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 5(2), 837-848. doi:https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i2.2336
Rr.Supatiningrum. (2025). Faktor-Faktor yang Mempenaruhi Nilai Perusahaan: Pespektif Kebijakan Dividen, Kepemilikan Manajerial, dan Ukuran Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2023). Inisiatif: Jurnal Ekonomi, Akuntansi dan Manajemen, 4(2). doi:https://doi.org/10.30640/inisiatif.v4i2.3798
Santika, R., Ayuni, R., & Trisnawati, T. (2024). Analisis Rasio Keuangan Dalam Menilai Kinerja Keuangan (Studi Kasus Pada PT Arthavest Tbk Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018-2022). Jurnal Kendali Akuntansi, 2(2), 187-195. doi:https://doi.org/10.59581/jka-widyakarya.v2i2.2870
Santosa, N. P., Atahau, A. D., & Martono, S. (2022). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 10(2), 315-328. doi:https://doi.org/10.17509/jrak.v10i2.37971
Sari, D. P., Sari, P. Y., & Cempaka, A. G. (2025). The effect of working capital management and capital structure on firm value trough profitability as mediating variable in manufacturing companies during the covid-19 pandemic. Journal of Accounting Auditing and Business, 8(1), 64-75. doi:https://doi.org/10.24198/jaab.v8i1.59252
Sari, M. L. (2023). Pengaruh Profitabilitas Likuiditas Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(1), 1871-1880. doi:http://dx.doi.org/10.25105/jet.v3i1.16445
Setiawan, T., & Venona. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Untuk Saham Terindeks LQ45. Owner: Riser & Jurnal Akuntansi, 7(2), 1137-1148. doi:https://doi.org/10.33395/owner.v7i2.1350
Setyawan, C. D., & Ghozali, I. (2025). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Resposibility sebagai Variable Mediasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 9(2), 779-788. doi:https://doi.org/10.33395/owner.v9i2.2655
Suhenry, W., Toni, N., & Simorangkir, E. N. (2021). Effect of Debt to Equity Ratio and Current Ratio on Company Value With Return on Assets as Intervening Variable in Consumer Goods Industrial Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2015-2018 Period. Journal of Economics, Finance and Management Studies, 4(08), 1444-1449. doi:https://doi.org/10.47191/jefms/v4-i8-22
Syahidah, Z. T., Zulfania, Afriyanti, S., Nurseha, S., & Fadilla, A. (2024). Kebijakan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan di Indonesia. Journal of Business and Halal Industry, 1-7. doi:https://doi.org/10.47134/jbhi.v1i4.303
Tsaniatuzaima, Q., & Maryanti, E. (2022). Pengaruh CR, ROA, DER terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance Sebagai Variable Moderasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(3), 2253-2265. doi:https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
Utami, C. N., & Widati, L. W. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(1), 885-894. doi:https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.682
Widodo, S., Arigawati, D., Simbolon, M. B., & Suryati, A. (2024). Pengaruh CR Dan DER Terhadap ROA Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 4(1), 3228-3237. doi:https://doi.org/10.56799/ekoma.v4i1.6751
Winarti, Y. A., & Handayani, N. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Aset Terhadap Nilai Perusahaan. JIAKuJurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 3(2), 127-146. doi:https://doi.org/10.24034/jiaku.v3i2.6663
Wulansari, N., Kalbuana, N., & Subagja, D. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas, dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Properties dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2023. Jurnal Masharif al-Syariah: Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 10(2), 1340-1354. doi:https://doi.org/10.30651/jms.v10i2.26196
Yuliyani, H., Nurhalisa, M., Widyakto, A., Fresiliasari, O., & Suhardjo, Y. (2025). An Increase in Company Value is Determined by Sales Growth, Capital Structure, and Company Size, with Profitability as a Mediating Variable. Proceedings of the 1st International Conference on Social Environment Diversity (ICOSEND 2024) (pp. 225-233). ATLANTIS PRESS. doi:https://doi.org/10.2991/978-2-38476-366-5_21
